旧バーションの VRED の VRED Connection は HDR Light Studio 5 と正しく連携されない可能性があります。その場合「HDRLS_HOME_V4」と「HDRLS_HOME_V5」の環境変数に HDR Light Studio 5 のインストール先を指定すれば正常に連携されるようになります。

手順として、Windows の [コントロール パネル] > [システムとセキュリティ] > [システム] でシステム画面を開きます。左側にある「システムの詳細設定」を選択します。「システムのプロパティ」画面の「詳細設定」のタブの右下にある [環境変数(N)…] のボタンをクリックすると環境変数画面は開きます。「システム環境変数(S)」に [新規(W)…] を選択し下記 2つ変数名と値を追加してください。

変数名：
HDRLS_HOME_V4
値：
C:\Program Files\Lightmap\HDR Light Studio 5

変数名：
HDRLS_HOME_V5
値：
C:\Program Files\Lightmap\HDR Light Studio 5

※ HDR Light Studio 5 のデフォルトインストールパスは ”C:\Program Files\Lightmap\HDR Light Studio 5” になります。異なるパスにインストールした場合、正しいパスをご指定ください
※ HDR Light Studio の VRED Connect インストールガイド下記からご参照可能です。(英語)
　<http://help.lightmap.co.uk/hdrlightstudio5/installation_vred.html>